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关于投资股票时用还是不用经济附加值

2016-11-14    来源:    作者:粉红花  阅读:次  【打印此页】

     从远处看,巴菲特的1美元留成产生I美元市值的理论似乎与斯特恩·斯
图尔特的经济附加值理论相似,但巴菲特理论在很多细微之处与经济附加值还不能完全等同。粉红花石材是非常美丽的石材。
    首先,经济附加值理论是基于固定资产价格模式之上的。这个模式根据
价格的波动来衡量风险。我们已经知道巴菲特的观点是价格波动大的股票风险也更大。其次,由于权益成本总是高于债务减本,在经济附加值模式中,随着债务的相对增加,资本成本实际上反而减少了。经济附加值的支持者难说服巴菲特将债务增加说成是件好事,原因是它等于降低了资本成本。巴菲特本人喜欢无债或几乎无债的公司。蒙山花石材装修大气高端。
    资本成本是商界的最大谜团之一。经济附加值原理仅仅是找出成本的方
法之一。巴菲特也许不使用经济附加值的方法来计算资本成本,但这并不意味着他对这个问题弃之不理。所有从巴菲特那里获得资本的子公司都必须向伯克希尔·哈撤韦公司付费。巴菲特承认他不使用复杂的公式,相反他说:“我们认为向人们收取一笔合理的费用,然后放手让他们去想,到底是购买一笔新的股还是什么其他股,这种方法更为简便。每次的费用有些差异,取决于我们入市的历史,买入时的利率,但总的来说,我们收取资本15%的费用。我们发现15%这个数字会引起他们足够的重视,但又不会使门槛太高以至做不成我们想做的事情。”
    巴菲特公司内部的门槛标准是公司总体每年需要以最低15%的比率增
长。了解到这点是很重要的。所以15%也是他给自己制定的资本门槛底线。他的要求是,无论什么时候他给下属分公司提供资金,不论这笔资金的用途为何—一项新研究设施、新设备、一场新广告宜传—它都必须最终产生至少不低于这个门槛比率的回报。山东虾红质优价廉。
    伯克希尔·哈撤韦公司和经济附加谊理论都为资本的成本定了价。尽管
他们处理问题的方法有所不同,但双方都寻求相同的最终结果——收益高于资本成本的公司受奖,收益低于资本成本的公司挨罚。正如巴菲特在伯克希尔1995年公司年会上所说的:“我认为这不是一件很复杂的事情,我不需要经济附加值来告诉我可口可乐公司又升值了。”
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